【风口研报】军工处于历史估值相对底部！航天与船舶成为重点 受益标的有哪些？

来源：ub8优游登录官方网站    发布时间：2024-04-28 12:01:24

  产业链标的领涨，其余行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应仍存。行业方面，国防

  就此，寻找当前市场风口，兴业证券表示，在显著超跌的背景下，板块有望在板块轮动中持续修复；广发证券指出，当前军工处于历史估值相对底部，拥抱板块“确定性”与“成长性”溢价；上海证券认为，“中特估”或是全年最具确定性的主题机会。

  投资策略：在显著超跌的背景下，未来三年不少军工标的绝对增速仍维持较高水准，估值与成长性匹配度高，股价位置处于中下部，叠加三季度中上游需求回补落地，军工板块有望在板块轮动中持续修复。

  公司股票池：建议着重关注业绩增长持续性强、兑现确定性高的标的。关注中航电测、四创电子、航发控制、中航高科、凤凰光学、航天南湖、中国船舶、中国动力、中国重工、中国海防、中船防务等。

  投资策略：当前军工处于历史估值相对底部，新一轮采购订单预期有望逐步明朗，国企改革持续深入等，低估值与景气度兼备有突出贡献的公司，业绩增长“确定性”及格局“稳定性”溢价关注度提升。

  （1）赔率视角，龙头价值稳增，低估值与景气度兼备的龙头配置价值有望提升，优选：、紫光国微（电子组联合）、中航重机、、光威复材、中航光电、图南股份（金属组联合）、中航沈飞、长盈通（通信组联合）、臻镭科技；

  （2）新赛道视角，“新质新域”有望成为板块核心配置方向，装备维修、商业航天、军贸、隐身、无人装备等均有望打开民用及国防新市场，优选：航发动力、中科星图（计算机组联合）、国睿科技、铂力特、华秦科技、华测导航（机械组联合）、中无人机；

  （3）底部反转，底部、机构持仓相对较少且有较明显改善趋势：睿创微纳、、航亚科技等。

  投资策略：当前时点，国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。

  建议关注有望持续释放业绩的相关标的，在整体配置思路上建议优选新方向，如激光武器、无人机、远火等相关标的，适当配置核心受益标的。

  投资策略：与船舶周期成为市场关注重点。一方面，我们该关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业。

  另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。从国产替代出发，后续会有更多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。

  投资策略：随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求量开始上涨加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。

  投资策略：在经济稳步的增长动能逐步回升、经济结构调整继续深化、宏观政策释放更强“稳增长”信号、产业政策精准落地等背景下，技术取得关键突破、具备广阔市场空间的TMT领域将继续获得资金青睐，“”主线仍有亮点，配置资金需精选细分赛道。同时低估值且前期回调力度较大的板块值得关注。

  行业配置：（1）技术取得突破且应用前景广阔，成长板块中科技赛道有望延续热度；

  投资策略：增量订单、增量资金、主题优势是军工行业核心逻辑的三点驱动力，相应的个股选择的标准就是：中期调整中有增量订单的方向，属于增量资金配置权重的个股，以及在军工的强优大中特估国家安全中最先受益的央企军工标的。

  （4）中国推动沙伊和解后效逐渐形成新的全球地缘格局之下的军贸拳头产品的相关总装企业：、固定翼作战飞机、军用直升机；远火系统（北方导航）、地面装甲；导弹平台；驱护类军舰（、、）；军用雷达。

  投资策略：近期政策慢慢的开始着手修复经济复苏的结构性问题，政策呵护幅度或将成为市场上行的重要考量点，关注估值较低且兼具景气回升预期的行业及部分具有预期差的行业表现。

  三个方向：1、“主题+现实”双重验证的中长期实践——新一轮AI+行情已现情势，“泛TMT”主题下的结构性行情可期，当前电子、通信行业估值相比来说较低，传媒、计算机估值分位数已近于见顶，建议关注算力需求拉升下的硬件端；“中特估”或是全年最具确定性的主题机会，“一带一路”或助力“中特估”行情。

  2、电力设备与的景气修复——前期调整已经较为充分，板块估值较低，业绩确定性下板块具有反弹空间。

  3、消费与成长的风格轮动——“扩内需”下关注盈利有望持续回暖的大消费领域（医药生物、餐饮、新能源汽车）和具有基本面支撑的硬科技赛道（半导体）。

  (本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)