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军工板块逻辑分析

来源:ub8优游登录官方网站    发布时间:2024-05-06 06:17:18

  近日国资委党委召开扩大会议,会上表示以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大,指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设,助力实现国家战略能力最大化。

  军工今日成为了市场当中的领涨板块之一。军工目前所处位置如何?行业逻辑是否过硬,本次专栏我们大家一起了解

  1、军费开支增长为军工业绩提供有力支撑。中长期看军费提升仍有较大空间,我国军费与 GDP 比重与全球主要军事国家的水平差距较大。随着2023年国内经济的复苏,十四五期间,我国军费开支有望维持年度7%以上的增长以应对严峻的防务形势,因此军工板块的业绩增长具有强有力的支撑。全球军费进入新一轮增长,我国国防预算增速或将环比提升。当前板块超高的性价比更加凸显有望延续升势,价值凸显。

  2、外需有利于拉动我国军工企业的持续增长,全球不确定性进一步增加,我国国防预算增速或将环比提升。目前来看,受俄乌战争和局势影响,军备扩张或将加剧,竞争或将集中在亚洲及东欧区域,全球国防预算有望加速增长,世界局势不确定性或将进一步增加。在全球国防预算稳定较快增长、我国周边地理政治学紧张程度加剧的大背景下,2023年我国国防预算整体仍将保持增长态势,国防预算增速上涨的趋势有望持续。

  3、当前军工板块的估值已接近2020年低点,超高的性价比更加凸显。2022年初以来中证军工指数下跌了20.71%,板块估值得到了充分消化,超高的性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为55.76倍,处于历史低位,并接近2020年6月的最低点(48.19倍)。

  1、国防军工“内生”增长趋势强劲,“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下,企业运行效率也将持续提升。

  2、“外延”增长方向明确:国企改革持续深化,未来几年军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮,关注军工集团重组进程。

  3、 “民品+外贸”将为增长提供动力:中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力,外贸需求逐步崛起;国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。

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